Letras del Tesoro

La Deuda Pública es el conjunto de deudas que mantiene un Estado. En estos casos, el Estado busca alguna forma de captar fondos y financiarse, y esta necesidad es materializada mediante la emisión de títulos de valores. Estos valores son promesas de pago futuro, con una renta fijada por una tasa, estructurada a plazo fijo.

La financiación obtenida puede venir tanto de nacionales como de extranjeros, distinguiendo así entre deuda interna y externa.

La Deuda Pública es una forma de inversión por parte de las personas u organizaciones ya que os Estados cumplen sus obligaciones, además de que los rendimientos generados suelen ser bastante altos. Estos rendimientos, u intereses, se establecen dependiendo de del riesgo crediticio de cada país.

Los títulos de Deuda Pública son diferentes dependiendo del plazo en el que se aplican.
- La deuda a corto plazo suele ser emitida con vencimientos que no llegan a un año y su uso es para cubrir los déficits de caja o necesidades de tesorería. En nuestro país se representa mediante las Letras del Tesoro, funcionando como una especie de letra de cambio.
- La misión de la deuda a medio plazo es la de conseguir fondos para financiar los gastos ordinarios, y está representada a través de los Bonos del Estado.
- La deuda a largo plazo, en cambio, se utiliza para financiar los gastos extraordinarios. Se representa mediante las Obligaciones del Estado.


LAS LETRAS DEL TESORO

Las Letras del Tesoro son títulos de Deuda Pública que emite el Estado con el fin de financiarse y cubrir el déficit fiscal.
Por lo tanto, una Letra del Tesoro es un activo financiero, un valor nominativo de renta fija vendido a descuento, y representada mediante anotaciones en cuenta. Generalmente son valores a corto plazo, con vencimiento a tres, seis, doce y dieciocho meses.

Pero, ¿qué significa que sean valores emitidos a descuento? En este tipo de valores, el precio al que son adquiridos es menor al importe que se recibe en el momento de su vencimiento, y esta diferencia es el rendimiento o interés generado.

Para calcular la rentabilidad el primer paso es distinguir entre las Letras con vencimiento inferior a 1 año y aquellas a más de 1 año, pues en las primeras se aplica capitalización simple y en las segundas, capitalización compuesta. Además, hay que tener en cuenta las comisiones de compra y de venta.

- En las Letras con vencimiento inferior a un año:

(P+Cc)*(1+i*t) = N-Cv

Por ejemplo, una Letra del Tesoro suscrita a 2.500.000 €, con vencimiento a un año. Su precio de compra es de 2.050.950 €, y tiene una comisión de compra de 7.500 € y una de venta de 5.000 €.

Aplicando la ley de capitalización tenemos que

(2.050.950 + 7.500)*(1 + i*1) = 2.500.000 – 5.000

Y de aquí hay que despejar los intereses: i = 21,2077%

- En las Letras con vencimiento mayor a un año:

(P+Cc)*(1+i)^t = N-Cv

Tomando los mismos datos del ejemplo anterior, pero con un vencimiento a 18 meses,

(2.050.950 + 7.500)*(1 + i)^(18/12) = 2.500.000 – 5.000

Y en este caso la rentabilidad será i = 13,6807%


Otras características de las Letras del Tesoro son:
- Se emiten mediante subasta, mensualmente
- El importe mínimo es 1.000 euros
- Los rendimientos obtenidos están exentos de retención en el IRPF o Impuesto sobre Sociedades
- Suelen formar parte de la cartera de los fondos en activos del mercado monetario (FIAMM)
- Tributan a un tipo fijo del 18%
- Se pueden adquirir mediante el Banco de España, o a través de entidades bancarias o de la página web del Tesoro Público.

¿Cómo podemos adquir las Letras del Tesoro?

Para adquirir Letras del Tesoro, podemos acudir al Bando de España, o también pueden adquirirse a través de la página web del Tesoro Público (www.tesoro.es) o a través de entidades bancarias y financieras.

Además, las Letras del Tesoro pueden contratarse bien de forma directa a través del mercado primario, bien a través del mercado secundario.
Por una parte, las Letras del Tesoro son emitidas mensualmente en el mercado primario, mediante subasta. En dicha subasta los inversores hacen sus peticiones al Tesoro Público, y éste adjudica los valores al mejor postor.
Por otra parte, en el mercado secundario se negocian valores previamente emitidos, en el cual participan diversas entidades financieras, como bancos, cajas, o agencias de valores.

Y si queréis obtener más información acerca de este tema, podéis consultar:
www.letradeltesoro.es
www.finanzasparatodos.es

Por último, aprovecho para animaros a que busquéis noticias relacionadas con la deuda pública y la emisión de Letras del Tesoro, pues hoy en día, con la crisis de Irlanda, Grecia, Portugal, España y más países, incluido Estados Unidos, es un tema a la orden del día. Una página a consultar es www.deudapublica.es